קו ישר

הנה דעתו של פרשן כלכלי מדוע ניפוח הבועה של ברננקה (QE2 - הדפסת כ 1 טריליון דולר בחודשים הבאים) לא תצליח.

הוא עושה את החשבון של הפסדים כתוצאה מירידת מחירי נכסים, ירידת הביקוש לדירות, מרכזי קניות ובנייני משרדים, ובכלל - החובות האבודים שבמערכת הפיננסית של ארה"ב.

בנכסי דלא ניידי למגורים (בתים ודירות) המחירים עדיין מנופחים במשהו בין 25%-40% וגלום הפסד של כ 5 טריליון דולר. בנכסים מסחריים (משרדים, חנויות, מבני תעשייה) - הפסד של כ 3 טריליון. כנ"ל במלאים של מוצרי צריכה ברי-קיימא - יצטרכו להוריד מחירים כדי למכור אותם, השווי הרשום במאזנים אינו ריאלי. אותו דבר באג"ח קונצרני ומניות, גם שםיש ניפוח של 20-30% לפחות במחירים לעומת מחירים ריאליים.

כאשר מסכמים הכול - הס"ה הוא כ 15 טריליון דולר. 15 טריליון דולר שהם פיקציה, שרשומים במאזנים של חברות ובנקים אבל אינם קיימים במציאות.

ההזרקה של טריליון דולר אחד על ידי ברננקה, אינה יכולה לכסות את כול ההפסדים האלה, היא טיפה בים.

צ'רלס היו סמית קורא להפסיק את המדינות בת יענה זו - מדיניות של don't ask - don't tell.

הדרך הנכונה, הקאפיטליסטית לניהול עסק או כלכלה היא לרשום במאזנים רק אמת, רק ערכים ממשיים ואמיתיים. מה שאין לו ערך צריכים למחוק, למחוק כחוב אבוד, ולהתחיל עם מאזן חדש, נקי מנכסים שאינם קיימים בפועל. מי שהפסיד צריך להשלים עם הפסדיו, ומי שפושט רגל, צריך לסגור את השערים וללכת הביתה. אז נדע שעסק או בנק שממשיך לעבוד אינו מומיה שאין ממש בנכסיו (התלוי ב"הצלות" של הממשלה, כלומר שלנו), אלא עסק אמיתי שתוכו כברו.

בקיצור: הוא צופה משבר גדול לשנים 2011-14 . ה QE2 יכול אולי לדחות את החלק הגרוע במשבר בכמה חודשים.

יעקב